本号改名了！点评我关注的几个公司的半年报

Original 邓元杰老邓说江湖

2024-09-07

因为微信更改了推送规则，推文不再按照时间线显示，如果不点『在看』或者没有『星标』，可能就看不到我们的推送了！如果不想错过“老邓的财经天地”，请点击上方蓝字“老邓的财经天地”，然后在右上角“...”点选“设为星标”。再次谢谢大家的关注！

朋友，当你看到这篇文章的时候，或许本号已经从“老邓的财经天地”改成“老邓说江湖”了。

为什么改？原因当然是管理层要对财经自媒体进行沉重打击，在上一篇《周末三个大瓜，最重的是这个》中说过，有兴趣的可以看看。老邓现在已到知天命之年，从来不想和别人对着干。既然现在管理层看财经自媒体不痛快，以后我就少写点，并把公众号从“老邓的财经天地”改为“老邓说江湖”，可以聊的范围反而更宽了吾呼哈哈哈哈！

OK，说说股市，8月30日在大盘比较疲软的情况下，我的市值……老生常谈就不多说了，免得刺激大多数人哈！

说实在的，短线我也没想到煤炭股这么猛。但我之前的文章给大家打过气，就是别总盯着油价做煤炭，那样不行的，理由在《中国电信疯了！从两只新股的走势看主力意图》中说过，现在的走势已经完美地验证了当初我的判断。

至于钢铁股，近期有些疲软但和其他大多数板块相比也很坚挺了。不着急，我就这么慢慢做着，感觉挺好。

好的现在点评几只我感兴趣的股票。

一、600489中金黄金。上半年营收263.14亿元，同比增长38.68%；净利润9.02亿元，同比增长74.95%。

看起来不错？其实第二季度比第一季度稍差，所以有点令人失望。

不过总得来看也还可以，下图是其两个重要财务指标。

可以看出，公司第二季度的利润已经勉强可以和历史最好水平相比了，所以还凑合。半年报利润增速慢的原因是营业成本大幅上升41.65%，比营收增幅（38.68%）要高。单论第二季度，今年的利润也比去年有所上升。看看有色ETF的涨幅，中金已经落后太多了，说明中金的估值在有色里偏低。

以前我说过，我看好中金是看中它偏低的估值和爆发力。当然这一切都要看黄金走势，因此中金是我必配品种，但仓位也不算多。

我将继续持有中金。

二、002382蓝帆医疗。8月30日英科医疗的半年报不太好，就看蓝帆了。看蓝帆就是看新冠，Delta之类的变种。我倒不是希望怎么怎么样，但是蓝帆本身是应该值400亿的，但现在才200亿。

写这篇文章我一直在等蓝帆的二季报，到了8月30日晚上9点零9分还没出来。我又检查了遍文章，本不想等了，但又刷了一遍发现蓝帆出半年报了！好！那我再看十分钟简单说说。

蓝帆，半年营业收入51.8798亿元同比大增127.11%，归母净利润34.4168亿元同比大增453.90%。关键是第二季度：营收20.21亿元同比增45.7%，利润17.2368亿元同比增261.7%，很不错？

但是，这34亿的利润里有11亿一次性利润，扣掉只有只有23亿了，如果再扣掉一季度的17亿，第二季度只有6亿利润？对应的是20亿的营收，这些都不如第一季度哎。

本来以为英科已经令人失望了，没想到蓝帆更是。

但我总觉得很奇怪，第二季度的营收和利润怎么差这么多呢？

我知道手套行情不会持续，但我看中蓝帆的不是这个，或者不仅仅是这个。

退一步，咱们就按第二季度的利润6亿计算（这已经很低了），一年24亿，那么8月30日蓝帆收盘市值是206亿，动态市盈率8.6。这个估值在医药股中已经很低了，只有恒瑞医药的20%，何况三、四季度产能释放也有营收和利润继续增长的空间想像。

考虑到蓝帆本身的估值很低，我的仓位也不太多，账面上蓝帆第二季度的利润也可以，所以我将继续持股不动。

三、601607上海医药。营收同比增20.73%为1052.375亿元，利润同比增46.05%为35.678亿元。貌似不错，但如果减去一季报，二季度的利润基本没有增长，而营收的增速是15%。可见没有转换成利润，说明成本的增速更快。

本来我看它一季报不错、云南白药想投资才选中它的，我当然知道今年医药股不好，但上药的一季报真的很亮眼。没想到二季报又疲软了，幸亏我的仓位很低，大约1%（本来超过1%，但煤炭钢铁大涨），所以准备再观察一段。

长期来看，医药股的利润不可能在大幅降低后长期低迷。因为如果长期实行“集采”，用国家一个买家去面对市场上一大堆卖家，短期好像可以大幅压低价格好像挺占便宜的，但会促使医药行业不断比拼成本，最终就是“比劣”，那么长期来看，中国医药行业的前景会怎样呢？因此我认为集采会实行一段时间，以后可能会采取更灵活的手段。

因此，这两只医药股将成为我长期压箱底的货。除非以后有更好的医药股，我将置换。现在医药股已经是我的必配品种。

四、000002万科A。营收同比增14.19%为1671.109亿元，利润同比减17.23%为219.876亿元，真垃圾！所以8月30日大跌7.03%。

我早说过，现在郁亮们早就躺平了，就是在混吃等退。姚振华破坏了万科管理层持股的计划，这几年国家打压房地产这么厉害，那还干什么？所以万科就仗着品牌撑着股价，股价早就高估了，管理层就是混吃等退。和一般地产股相比，万科高估100%；和保利相比，高估70%。

大家发现没有，地产股在8月初的反弹之后现在又跌下来了，虽然还没创破新低，但已经跌了不少。万科迟早创新低，按照现在地产股的估值，万科12元比较合适，但它在大跌7%以后仍然高达19元多，太高了。

地产已经没戏了。就像一个人，掐住脖子憋一分钟还能大喘气活过来，一分半也行，但憋五分钟基本上死翘翘了。就算现在国家重新刺激房地产也没用，时机已经过去了，何况现在也不会这么做。现在的房企就是苦力，还得继续磨底。

地产不行，银行也就不行。加上这几个月对很多行业的打击，你们觉得银行能好吗？不久的未来可能还会来一次降准，甚至也有可能降息，但现在的经济……打住，还挺好的，呵呵。

你们记住一句话：有形之手在市场里越搅和，通胀就越严重。

古今中外都一样。

因为越搅合，系统就越扭曲，各种“摩擦”就越大。这些“摩擦”或“损耗”就是成本，迟早都要加到商品价格里，最终就是价格越来越高。

这几年的搅合力度，尤其是今年，是越来越大了。

那么就投资来说，肯定是奔抗通胀股去了。

所谓抗通胀股，不是茅台之类的白酒股或消费股，而是已经低估多年的资源股。煤炭有色的大涨，说明人们预期……各位自己想吧。